成本面支撐明顯，滌綸短纖期現貨價格共振上漲|黃驊市傳祺化纖有限公司

自2020年10月份以來，滌綸短纖企業權益庫存持續負值，而2021年1月中旬后工廠檢修增多，1月底中下游客戶的集中備貨更加劇企業供應偏緊的局勢，加之PTA、乙二醇在成本支撐及自身現貨供應偏緊背景下形成的上漲拉動，進入2月份的第一個交易日，滌綸短纖期現貨實現共振上漲局面，截至上午11點30，PF期貨05合約收盤6748元/噸，漲幅3.09%，滌綸短纖現貨基準價6360元/噸，漲幅2.42%。

　　對于此輪漲勢，看似突然，但實則是基本面驅動的必然結果。

　　一、成本方面

　　首先成本來看，PTA現貨流通持續偏緊，且原油支撐持續堅挺，而PX近期供應緊張局勢也對PTA形成較強的成本支撐，所以PTA期現貨價格的上漲對聚酯市場形成較強的成本支撐。而乙二醇同樣受成本支撐較為明顯，同時進口偏少導致現貨供應一直呈現出緊張的態勢，2月份供應新增有限也令業者重新審視當前基本面，所以在供應吃緊，需求穩健的邏輯下，乙二醇亦呈現偏強的格局。

　　二、供需方面

　　其次從短纖自身供需面來看，近期工廠持續超賣，1月底(1月29日)中間商、下游工廠的集中備貨更加劇的工廠的緊張趨勢，目前主流短纖大廠超賣天數達到40-45天，也就是說即便整個2月份沒有銷售，工廠的壓力也不會增加多少。況且下游訂單表現良好，多數滌紗工廠訂單可接到3月中旬，故供需邏輯表現仍偏樂觀。

　　從上圖中短纖價格與庫存的對比圖中也可明顯看出，自短纖庫存負值之后，市場價格表現一直呈現波浪式上漲走勢。

　　三、節后預期

　　而節后預期來看，PX供緊局勢仍將延續，尤其2月份供緊局面愈發嚴重，對PTA將形成較強支撐，乙二醇一季度現貨供應亦較緊張，但聚酯工廠2月份檢修較多也將限制原材料上漲空間；而滌綸短纖企業節前超賣較多，在成本支撐相對穩固、下游紗廠訂單尚可的背景下仍表現樂觀，所以市場人士對節后市場預期仍偏樂觀。

　　盡管下游工廠原料備貨相對充足，但目前短纖企業已經超賣1月有余，而節后河北市場的陸續恢復也將帶動一部分需求，所以整個2-3月份市場恐仍將是易漲難跌的走勢，縱觀2021年上半年，現貨價格上沖至7000元/噸關口或可期待。