PTA強勢上漲突破前期振蕩高點|黃驊市傳祺化纖有限公司

PTA強勢上漲
　　近日，PTA期貨大幅增倉上行，突破前期振蕩高點。截至7日收盤，PTA主力合約大幅上漲128元/噸至5808元/噸，漲幅達到2.25%，創(chuàng)下近2月新高。據(jù)了解，上周四公布的93.3%高聚酯負荷使市場信心有所提振，但單日如此強勁的上漲則超出產(chǎn)業(yè)預(yù)期。
　　究其原因，從PTA自身而言，消息面上國內(nèi)一主流供應(yīng)商裝置出現(xiàn)故障降負至5成，影響預(yù)計一周時間。另外，市場長江提貨因為天氣原因也受到一定影響，整體來看，當(dāng)日盤面大漲和裝置計劃外檢修帶動平衡略有改善有關(guān)。
　　而從宏觀層面上來看，近期中美關(guān)系有緩和跡象，國內(nèi)商品整體處于需求復(fù)蘇狀態(tài)，地產(chǎn)政策有放松，商務(wù)部起草促進家居消費的文件，聚酯低庫存高開工，市場終端對于需求仍然保持相對樂觀預(yù)期。此外，近期原油PX成本端也有所支撐，PX下半年產(chǎn)能無新增產(chǎn)能，加工費將長期保持高位。
　　當(dāng)然，聚酯市場的低庫存高開工是近期PTA大漲背后最大的驅(qū)動。據(jù)了解，近期聚酯的高投產(chǎn)、高負荷使得聚酯行業(yè)的信心得到恢復(fù)，聚酯整體的庫存偏低。特別是部分差異化聚酯品種存在超賣，因此聚酯工廠近期有提負的計劃。
　　當(dāng)前，聚酯正處于低庫存高開工的狀態(tài)，6月開始則逐步進入淡季，聚酯月均開工率能達到92%左右。截至7月7日，聚酯即時開工率達到93.5%，去年同期受疫情影響，聚酯開工率僅84%左右，同比近五年數(shù)據(jù)，聚酯的開工率在五年同期上沿的水平。今年夏季淡季聚酯開工率表現(xiàn)為往年同期高位，整體表現(xiàn)為淡季不淡。
　　目前PTA市場加工差不足300元/噸，企業(yè)效益不佳；但下游聚酯開工維持在93%附近的高位，且還有新裝置繼續(xù)投產(chǎn)。消息顯示，7月初有兩套聚酯裝置共計105萬噸新投，聚酯產(chǎn)能將調(diào)整至7590萬噸。但目前下游滌絲庫存處于歷年同期偏高水平，同時遠遠低于去年同期水平，因此目前的產(chǎn)品庫存沒有對聚酯廠造成明顯的壓力，預(yù)期聚酯負荷將維持。因此在剛需堅挺的前提下，PTA供需矛盾不突出，PTA加工差驅(qū)動不強；但隨著全國各地氣溫升高，限電的擔(dān)憂再起，可能會從終端織造印染行業(yè)率先表現(xiàn)，需求端也存在一定的下滑風(fēng)險，另外原料PX的估值回落風(fēng)險是市場另一個重要的潛在利空。